年内77单IPO终止：翌圣生物撤回，为民生证券年内第七单
杨坪
IPO市场持续遇冷。
3月20日晚间，排队21个月的翌圣生物，撤回了发行上市申请。
资料显示，翌圣生物是一家从事分子类、蛋白类和细胞类生物试剂的研发、生产与销售的企业，保荐机构为民生证券。
2022年6月23日，翌圣生物的科创板IPO申请获得受理，计划在2022年11月25日召开的2022年第98次审议会议上接受审议。
但随后，因上市委员会更换出席委员，公司尚有相关事项需要进一步核查等原因，翌圣生物上会进程一再延后，经历近两年的蹉跎，最终铩羽而归。
不过，这类案例在2024年的首个季度不再罕见。翌圣生物也只是民生证券在2024年撤回的第7单。
Wind数据显示，截至目前，年内终止的IPO项目已达到77单，其中中信建投在这短短的80天内撤回了9单，居于各大保荐机构之首。
8家券商撤否率居前
“投行的日子越来越难了。”近日，在监管层严政频出、IPO审核趋紧的当下，一名投行人士发出如此感叹。
开年以来，证监会明确表示，将更加聚焦严把IPO准入关、从源头上提高上市公司质量等方面，重点是更加突出发行上市审核监管全链条的把关。证监会、交易所、派出机构都会加强发行上市监管，压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任。
严监管的威力正在逐渐显现，今年以来，IPO终止数量创下了阶段高峰，达到了77家。2022年、2023年同期，这一数值分别为55家、72家。
这导致相关券商保荐业务承压。这77家终止企业来源于34家券商的保荐项目，其中8家保荐机构在今年有超过4单项目折戟。
除了中信建投之外，中信证券、民生证券分别以7单项目终止的“成绩”并列第二；中金公司以5个项目终止位列第三。此外，中原证券、华泰联合、海通证券、国金证券分别有4个项目终止。
从撤否率上看，中小券商排名居前。
wind数据显示，以今年以来存在审核状态变动的项目来看(下同)，九州证券、世纪证券、西南证券三家中小机构“独苗”撤单，撤否率100%。剔除这三家券商后，撤否率最高的是中原证券，其5个项目中4个撤回，撤否率高达80%。
今年以来，中原证券保荐的富耐克超硬材料股份有限公司、河南国容电子科技股份有限公司、常州恒丰特导股份有限公司和郑州畅想高科股份有限公司先后撤单，目前仅申报北交所上市的新疆晨光一家坚守。
据了解，新疆晨光系创业板上市公司晨光生物(300138.SZ)分拆而来，2023年9月获受理，目前处于中止审核状态。
多家券商被卷入现场检查
值得一提的是，3月15日，证监会还发布实施《首发企业现场检查规定》，修订实施《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》，发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见(试行)》(下称《意见》)，进一步加码IPO审核。
三大文件明确提出，要大幅提升现场检查比例，使现场检查覆盖率不低于拟上市企业的三分之一，并首次明确“飞行检查机制”，即不提前告知直接开展检查，被抽中检查无论撤回与否均照查不误；企业所存问题将延伸检查至中介机构，三年内同类问题再犯从重处罚。
而据记者统计，2021年以来有99家企业被抽中现场检查，其中57家终止审查，占比高达57.58%，不少券商受到牵连，甚至因此遭重罚。
以2022年至今被抽中现场检查的53个项目为例，其分别来自于25家券商，其中中信建投、民生证券各被抽中6家，中信证券、国泰君安、国金证券各被抽中4家，数量排名前列。
截至目前，民生证券6个项目中5个已经终止，国泰君安4个项目中3个终止，中信证券4个项目中2个终止。中信建投、国金证券则各有1家已终止。
值得一提的是，在从严监管的基调下，项目即便撤回仍会受到监管处罚。
2023年以来，清大科越、科都电气、大成精密等多家被抽中现场检查后主动撤回的IPO企业，其保荐机构和相关保代已收到监管处罚。
今年2月，证监会对上海思尔芯IPO过程中欺诈发行违法行为作出行政处罚，后者的保荐机构为中金公司。这是新证券法实施以来，首例提交申报材料后、未获注册前被证监会查办的欺诈发行案件。
对此，南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，在当前市场形势下，中介机构尤其是投行的“看门人”责任更加重要和突出。《意见》的落实落地，将使违法违规的投行同时面临行政处罚、民事赔偿甚至是刑事追责，违法违规成本将显著提升。中介机构需要围绕证监会提出的“两严两强”要求，主动适应新形势，努力“强基固本”，回归本源，真正发挥“看门人”作用。
