基金公司热议建设一流投资机构 摒弃明星基金经理现象 加大逆周期布局力度
记者 陈书玉 吴琦
中国证监会日前发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见(试行)》(以下简称《试行意见》)。
《试行意见》直击证券基金经营机构当前面临的问题，包括经营理念有偏差、功能发挥不充分、治理水平待强化、合规意识和水平不高等，提出七个方面二十五项重点举措，为公募基金行业未来发展指明方向，对促进行业高质量发展起到积极推动作用，具有重大指导意义。业内人士分析，《试行意见》将成为未来一段时期加强证券基金机构监管的指导性文件。
建设一流投资机构
路线图明确
《试行意见》作为加快推进建设一流投资银行和投资机构的纲领性文件，明晰和强化了中介机构监管要求，校正行业机构定位，牢固树立大局意识，进一步指引行业迈向高质量发展。
总体来看，《试行意见》指出，力争通过5年左右时间，基本形成“教科书式”的监管模式和行业标准，行业机构定位得到校正、功能发挥更加有效、经营理念更加稳健、发展模式更加集约、公司治理更加健全、合规风控更加自觉、行业生态持续优化，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势。
博时基金表示，《试行意见》是未来较长时间关于证券基金经营机构发展、行业生态发展的总体政策框架。它指出了行业机构当前存在的突出问题，认为经营理念、定位是首要问题。在治理和合规方面，也把深入开展中国特色金融文化建设放在靠前的位置。《试行意见》围绕投资机构的高质量发展提出要求、明确工作重点，这也是机构之间竞争的重点。头部机构需要在定位、合规风控等领域提升更多、进步更快。《试行意见》也指出，适度拓宽优质机构资本空间，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强，并鼓励中小机构做出自身特色，以此共同促进行业高质量发展。
广发基金表示，《试行意见》围绕金融强国建设目标，进一步聚焦近5年的阶段性任务，从强化行业机构定位、促进功能发挥、提升专业能力和监管效能等角度，为加快推进建设一流投资银行和投资机构明确了时间表、路线图、施工图。
海富通基金表示，政策制定坚持目标导向、问题导向，牢牢把握强监管、防风险、促高质量发展的主线。《试行意见》为证券公司和公募基金在经营理念、功能发挥、治理水平、合规意识等方面指明了改进的方向，将进一步指引行业走向高质量发展。
强监管
直击行业突出问题
近年来，公募基金行业发展进入快车道，基金产品数量突破1万只，管理规模一度突破28万亿元。然而，在行业快速发展的过程中，难免会出现一些问题。 在此公募基金行业高质量发展的关键阶段，《试行意见》直击行业较为突出的问题，引起行业热切关注。
比如《试行意见》要求强化公募基金投研核心能力建设，完善投研能力评价指标体系，摒弃明星基金经理现象，强化“平台型、团队制、一体化、多策略”投研体系建设。又比如，在提升服务中长期资金能力方面，要求持续优化基金行业销售生态，督促基金管理人、销售机构加大逆周期布局力度。
对于上述问题，国泰基金表示，通过强化“平台型、团队制、一体化、多策略”投研体系建设，资管机构应当力争获取高质量的规模增长和高质量的投资收益。
其中，高质量的规模增长体现在产品底层设计与投资研究前瞻形成合力，通过对每位基金经理的研究，精准匹配合适的产品，让合适的人管理合适的基金。在产品设计中，把认购规模控制在基金经理的能力范围内，防止由于基金产品规模过大而损害投资者利益，力争给投资者带来更好的持有体验。
高质量的投资收益，要立足长期，不过分押注赛道。在波动剧烈的市场面前，要保持敬畏、谦虚的态度，秉承研究驱动投资的理念，实实在在地持续锻造、提升投资能力，挖掘真正具备长期价值的优质公司，避免追逐短期热点或押注单一赛道造成基金净值的大幅波动，为投资者带来更稳健的投资收益和更良好的投资体验。
博时基金认为，首先是在投研资源的安排上，对处于不同生命周期阶段的行业，需给以足够的重视，鼓励在更多行业和标的的比较中判断个股和行业机会，鼓励宏观和市场策略研究，切实帮助解决个股和行业的问题，鼓励从宏观、行业和个股经营周期的角度进行主动投资研究；其次是在投研组织上，鼓励成员之间互相沟通、互相学习，打造有效赋能平台；合理安排并严格考核，避免“一言堂”，为投研人员营造健康的激励环境；最后是在投研人员管理上，鼓励不同行业背景、不同成长路径的投研人员融入团队，保证投研体系的开放性。
海富通基金表示，在基金经理的评价方面，应建立起科学全面的评价体系，强调基金经理和团队、平台的专业能力，杜绝“娱乐化”“明星化”的宣传包装。
贯彻学习《试行意见》
公募机构行动正当时
目前，多家机构均表示正在全公司范围内组织学习《试行意见》的要点和精神，并切实在工作中实施落地。
海富通基金表示，已组织全员认真学习领会，并在工作中落到实处，关注要点包括：正确处理好功能性和盈利性关系、坚守业务本源坚持差异化发展、提升服务中长期资金的能力、夯实合规风控基础、培育积极向上的企业文化等。在可落地措施方面，海富通基金称，公司已着力优化考核评价机制工作，将投资者实际盈利纳入高管、投资及销售部门的考核指标；明确基金产品定位和考核基准，完善基金经理投资过程管理。
具体来看，在强化管理人、高管及基金经理与投资者的利益绑定机制上，海富通基金通过薪酬结构优化、跟投机制、延迟支付、追责机制等举措，确保基金管理人的行为与投资者利益保持一致；在降低费率和创新收费模式上，公司拟开发与业绩挂钩的浮动管理费权益基金，推进权益类专户产品，优化资源配置，降本增效；在持续优化行业销售生态上，将进一步加强投资者教育，通过线上线下多种形式的投资者教育活动，提升投资者的风险意识和长期投资理念。同时，规范销售行为，以客户为中心，大力发展多种策略的基金产品，丰富基金产品线；构建多元化销售渠道，加大互联网金融的渠道建设，利用人工智能等科技手段提高客户服务的效率和质量，提升投资者体验。
广发基金认为，对于基金公司而言，要切实发挥社会财富“管理者”功能，第一要强化核心投研能力建设，推动“平台型、团队制、一体化、多策略”投研体系搭建；第二要优化产品与服务供给水平，打造适合各类投资者需求的多元产品和服务体系；第三要着力提升投资者获得感，稳步降低综合费率水平，加大逆周期布局力度，同时积极协同其他金融机构，合力构建以投资者为本的财富管理生态。
国泰基金表示，将坚持逆周期布局，理性看待短期市场波动，做更多“难而正确的事”。在监管的指导下，国泰基金将持续把持有人的利益放在公司的利益之前。在产品布局时，控制时点和规模，完善内部考核激励机制，践行“逆向销售”；在市场估值低位时，通过自购权益类基金、创新投资陪伴等，稳定投资者信心，为行业高质量发展添砖加瓦。
